“普惠小微企业贷款增速达到22.5％，比上年末提高7.3个百分点，高于同期全部贷款增速9.5个百分点。民营小微企业贷款利率总体保持较低水平，贷款平均利率6.82％，同比下降0.58个百分点。”央行近日召开的2019年下半年工作电视会议公布了今年上半年支持民营、小微企业的“成绩单”。数据显示，当前，民营、小微企业贷款利率较好实现了量增价降，融资难、融资贵问题明显缓解。
支持民营、小微企业不是一阵风式的运动，而是要久久为功。会议指出，下半年要继续加强政策协调配合，加快疏通货币政策向实体经济的传导机制；确保实现小微企业贷款户数增加、贷款投放扩大、贷款成本适度降低，支持优质民营企业扩大债券融资规模等。
多措并举促进小微贷款量增价降
在业内人士看来，民营、小微企业贷款能够实现量增价降，主要得益于政策层面的大力支持，尤其是去年以来，央行组合运用信贷、债券、股权“三支箭”精准发力，在降低融资成本、优化信贷投放方面做了大量工作。今年以来，央行实施稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长，同时灵活运用结构性货币政策工具等，精准支持小微企业融资。
具体来看，在提供流动性方面，央行于1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。1月和4月份，央行按季度开展两次定向中期借贷便利（TMLF）操作，金额分别为2575亿元和2674亿元，期限均为1年，利率为3.15%，实际使用期限可达3年。6月14日，央行增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性的支持。7月31日，央行增加支小再贷款额度500亿元，本次增加额度后，全国支小再贷款额度为3695亿元。
为缓解银行资本约束压力，央行以永续债为突破口，创设央行票据互换工具（CBS）支持永续债的发行，并于2月20日开展首次操作，期限1年，费率为0.25%，操作量为15亿元。6月27日，央行再次开展CBS操作，操作量25亿元，期限1年，费率0.25%。
针对民营、小微企业缺乏抵押品的情况，央行鼓励和引导金融机构创新专利权、商标权等知识产权融资产品，拓宽抵质押物范围。央行金融市场司司长邹澜近日透露，这项工作已取得积极进展。例如，中国银行推出“中关村模式”，认可企业核心技术及专利权的资本属性，为科创型小微企业增信增贷。
值得注意的是，支持民营、小微企业发展并不只是央行在单打独斗。财政政策、货币政策“几家抬”，有关部门合力改善服务，已经成为支持民营、小微企业的常态化举措。
发挥各类型银行机构的差异化功能
今年上半年，金融机构信贷投放结构持续优化，银行业金融机构支持实体经济功能逐步增强。中国民生银行研究院宏观分析师王静文认为，在降低支持民营、小微企业方面，不同类型的银行扮演着“差异化”角色。
王静文在接受《金融时报》记者采访时表示，大型商业银行依托网点分布广泛、客户来源众多、资金规模大等优势，支持民营、小微企业的力度逐步加大，发挥了普惠金融的作用。银保监会数据显示，今年前5个月，普惠型小微企业贷款平均利率6.89%，其中5家大型银行的平均利率是4.79%，较2018年全年下降0.65个百分点。中型股份制商业银行主要根据自身业务特点，以各自不同的模式发挥重点扶持作用。城商行和农商行发挥扎根当地、了解客户的优势，服务地方民营、小微企业。而微众、网商等具有互联网基因的银行，则主要发挥技术特长，依托互联网技术优势支持小微企业。
需要注意的是，服务小微企业的风险明显高于服务大中型企业，如何实现信贷投放的商业可持续，始终是横亘在民营、小微企业与金融服务之间的障碍。截至2019年5月末，全国金融机构单户授信1000万元以下小微企业贷款不良率为5.9%，比大型企业高4.5个百分点，比中型企业高3.3个百分点。
对此，王静文表示，在政策引导下，当前已初步搭建起金融服务中小民营企业的框架。为了提高商业银行支持民营、小微企业的可持续性，还应做好配套支持工作。首先，货币政策保持稳健基调，政策工具向小微企业倾斜。其次，继续推动商业银行健全考核激励机制，引导放贷方式调整。监管层应引导银行提高信用贷款比重，降低对抵押担保的过度依赖，减少不合理和违规收费等。再次，继续通过政府性融资担保降低企业融资费用。
稳步推进利率“两轨并一轨”
一般而言，央行的货币政策操作会先影响货币市场利率，进而再影响实体经济利率。但从我国实际情况看，货币政策传导卡在了从货币市场利率向信贷利率传导这一阶段，影响了利率传导效果，不利于货币政策目标实现。
“我国利率体系表现出明显的‘两轨’特征，即存贷款基准利率和市场利率并存。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼告诉《金融时报》记者，当前我国货币市场利率已经完全市场化，但存贷款利率并未完全市场化。无论是存款还是贷款，金融机构长期以来的定价方式是基准利率上下浮动，而不是成本加成定价等模式。在存贷款基准利率的机制下，银行信贷利率对市场利率变化缺乏敏感性。
王静文认为，“疏通货币政策传导机制的关键，是提升商业银行的风险偏好，建立起‘敢贷、能贷、愿贷’的长效机制。利率并轨无疑是其中的重要一环。”邹澜此前也表示，下一步，要通过贷款利率“两轨并一轨”，打破贷款利率隐性下限，推动更多金融资源转向小微企业和贷款实际利率下行。
在董希淼看来，利率并轨的方向是存贷款利率向货币市场利率并轨，最终取消基准利率。一方面，央行可以进一步简化利率档次，比如只公布一年期的存款利率和贷款利率，在条件成熟时取消基准利率；另一方面，逐步淡化基准利率作用，加快培育市场利率体系，形成新的利率定价参考。下一步，还应进一步完善贷款基础利率（LPR）形成机制，增强LPR的市场认可度和公信力，逐步让LPR替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”。
来源：金融时报-中国金融新闻网
作者：见习记者 徐贝贝
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