2013年是中国普惠金融的开局之年，十八届三中全会第一次将普惠金融概念写入党的决议之中。2015年末，《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》将普惠金融上升至国家战略。此后在多层次政策的护航下，中国的普惠金融开始驶入快车道。
在我国金融体系中占主导地位的银行作为普惠金融的先锋军和骨干力量，得到了更多的政策倾斜。这些政策主要包含四个方面：
1.财政部普惠金融发展专项资金主要流向了各类银行；
2.央行第一档定向降准可惠及绝大多数银行，部分小行可享受第二档优惠；
3.税收优惠在免征对象、免征标的和免征额度方面实现了“三个扩大”；
4.国家鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部。
在政策的春风下，普惠金融为银行业务转型提供了一片“蓝海”，若将全球60个新兴市场尚未享受金融服务的消费者和中小微企业纳入金融服务范围，预计中国银行业2020年收入可增长634亿美元。
目前的普惠金融市场大致可以分为“三农”业务和小微贷款业务两块，农村合作金融机构、农行、邮储银行以及村镇银行是“三农”金融服务的主力军，而小微贷款方面，国有五大行放贷比例稳居第一，从增速上看农商行近三年开始发力。
这些银行做得怎么样呢？我们分别选取了某银行和股份行为样本进行分析。得到的结论是：
近年某银行服务“三农”信贷状况持续改善，但是财务状况方面具有“高风险，高成本，低利润”的特点。这主要是因为“三农”业务本身具有弱质性，银行应该加大“三农”业务的独立性；
股份行从2012年开始聚焦小微贷款，但随后资产质量迅速恶化，不良率攀升，因此从2014年纷纷淡化小微贷业务。小微贷款引起的高不良主要是因为小微企业抗风险能力差，易受到外部环境的拖累、小微贷成本普遍高，放大企业经营风险，不利于资产质量、缺少专门的风控体系等原因。
最后我们以国外微型金融经营模式为借鉴，主要分析了孟加拉的“乡村银行”，认为我国也应在银行内部建立普惠金融专职机构，实现专业化运营；并学习国外著名的小额信贷机构，用小组担保等方式弥补抵押担保的不足。
一、频获国家政策红利，普惠金融将成银行未来盈利点
“普惠金融”这个概念自联合国在2005年提出以来已经走过了13个年头，它致力于服务小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等群体，消除财富分配中“贫者愈贫，富者愈富”的马太效应，与中国自古奉行的“达则兼济天下”的君子之道相合。
2013年是中国普惠金融的开局之年，这一年举行的十八届三中全会明确提出“发展普惠金融”，这是普惠金融概念第一次被正式写入党的决议之中。2015年末，银监会、央行牵头财政部、证监会、保监会等部委制定了《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》，首次将普惠金融上升至国家战略。此后在多层次政策的护航下，中国的普惠金融开始驶入快车道。
在我国金融体系中占主导地位的银行作为普惠金融的先锋军和骨干力量，得到了更多的政策倾斜。
这些政策主要包含三个方面：财政补贴、定向降准及税收优惠。
专项财政补贴主要流向各类银行。2016年财政部出台了《普惠金融发展专项资金管理办法》，规定专项资金下达各省后，由各省统筹用于县域金融机构涉农贷款增量奖励、农村金融机构定向费用补贴、创业担保贷款贴息及奖补、PPP项目以奖代补等4个使用方向。前三项为主要补贴方向，资金主要流向了各类银行。
定向降准实施两档考核。2018年，央行针对普惠金融实施定向降准，聚焦小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。定向降准政策针对上述贷款余额或增量占比实行两档考核：达到1.5%者存款准备金率可下调0.5个百分点，达10%者存款准备金率可在第一档基础上再下调1个百分点，前提是上年三个季度以上MPA评级均在B级以上。
税收优惠实现“三个扩大”。2017年末财政部在普惠金融税收优惠领域再下一城，对金融机构向农户、小型企业、微型企业及个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税，对金融机构与小型企业、微型企业签订的借款合同免征印花税。总结下来是“三个扩大”，一是将免征对象由农村金融机构扩大至所有金融机构，二是将免征标的由三农领域小额贷款扩大至普惠金融领域，三是免征利息增值税的贷款额度从10万元扩大至100万元。
在政策的春风下，普惠金融为银行业务转型提供了一片“蓝海”，根据安永发布的报告《普惠金融创新：通过创新性普惠金融发展实现收入增长》测算，若将全球60个新兴市场尚未享受金融服务的消费者和中小微企业纳入金融服务范围，全球银行业收入有望每年增长2,000亿美元，中国将是最大受益者，预计2020年收入可增长634亿美元，增幅全球第一。
二、谁是普惠金融市场的玩家？
普惠金融针对的三大主要群体是农民、贫困人口及小微企业，对应到银行的具体业务主要包括“三农”、扶贫及小微贷款三个方向，其中“三农”业务与扶贫业务有很大的重合性，因此我们在报告中分涉农业务和小微贷款两部分进行讨论。
（一）农村合作金融机构、农行、邮储银行以及村镇银行是“三农”金融服务的主力军
前文已经提到财政部下发的普惠金融专项资金主要通过前三个使用方向流向了银行，以2017年为例，财政部拨付资金116.5亿元，其中有17.9亿用于PPP项目以奖代补，流向了中央财政PPP示范项目中的新建项目及转型为PPP项目的地方融资平台公司存量项目；
剩余的98.6亿则用于其他三个方向，主要流向了各类银行。
流向银行的这部分资金包括三部分：
1.县域金融机构涉农贷款增量奖励用于奖励涉农贷款平均余额同比增长超过13%的县域金融机构，引导其加大涉农贷款投放力度；
2.农村金融机构定向费用补贴是为了鼓励金融机构主动填补农村金融服务空白。补贴对象一是当年贷款余额及存贷比符合条件的新型农村金融机构，二是西部基础金融服务薄弱地区的银行业金融机构（网点）；
3.创业担保贷款贴息及奖补是为支持劳动者自主创业、自谋职业，包括个人和小微企业创业担保贷款。
其中前两项属于“三农”业务补贴，并且这些补贴的额度都是基于银行业务量，因此得到这两类“三农”补贴较多的银行就是涉农业务量较多者。
不妨从财政补贴的资金流向去反推业务规模，看看在微观层面上谁是普惠金融服务的主要供给者。
作者：联讯证券李奇霖、常娜）
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